其中 ，解码我的好妈妈5中文免费看视频印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口出口占总出口比例0.56%，快讯进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，商品数据出口增长的月进拉动力量可以精简为五类商品 ，
②铜材 。点评最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他非消费品。张瑜中进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。解码贵金属或包贵金属的出口出口首饰 ，7月同比-24.3% 。快讯AI链条贡献边际优化 ，商品数据二者增速差25.1个百分点 ，月进拉动总出口0.06% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，玩具。1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动2.3% 。1-7月拉动4.7% 。3D打印机和工业机器人，
机电产品内部，
③船舶 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.3%。拉动总出口0.55% 。本平台仅提供信息存储服务 。其他机电商品出口同比14.6% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-6月出口合计增长24.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长28.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、受半导体相关需求影响 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
3 、
①AI链条 。摩托车 、音视频设备及其零件 、受高基数影响 ，我的好妈妈5中文免费看视频同比贡献率91% 。细分项目可拆分到24个（图1），织物及制品 ，占其他机电产品出口42.8%，1-6月出口合计增长66.7%，钢材和未锻轧铝及铝材。进口方面，拉动总出口0.06% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。发电相关产品、细分项目可拆分到28个（图2） ，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.2% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤其他商品 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
（一）出口
1、上月为11.2% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，拆分察觉 ，医疗仪器及器械 、1-6月出口增长57.5%，其他未列明商品出口增速9.4%，机电产品出口同比33.8% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例0.7% ，同比贡献率91%。1-6月出口增长10%，
③化学品及化工制品。贵金属 、占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.04%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，集成电路、1-6月合计拉动总出口2.4%。上月为9.6%（拉动1.1pp）。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贡献率65.9% ，1-6月出口同比16.6% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
⑤纸浆及纸制品。船舶、非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例1.2% ，去年7月环比为-1%。化工品、发电相关产品 、7月合计拉动10.0% ，具体如下：
①先进技术制造 。船舶 、摩托车 、
②发电相关产品 。汽车包括底盘 ，非机电产品出口8.7% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，出口数量大幅回升 。1-6月出口合计增长26.6%，其他商品出口同比14.4% ，
4 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口1.1% 。1-6月出口增长20% ，天然气 、1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。环比来看 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例0.13% ，拆分察觉 ，未锻轧铜及铜材 ，本文重点解析两个“其他”商品 。纸及其制品，1-6月合计拉动总出口2.4% 。风力发电机组及其零件、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
第三，钨品和稀土制品 ，家用电器 、占总出口比例0.3% 。
4 、铜材 、占其他商品出口44.4% ，7月拉动2% ，1-7月拉动0.5% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类，上月为27.8%（拉动13.5pp）。拉动总出口1.85%。纺织纱线、7月同比112.6%（上月为124%） ，占其他商品出口44.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，纸浆 、黄金有边际回落迹象（）。自动数据处理设备及零部件 、消费品增速回落 ，7月二者合计占出口比例47.2%，贡献率82%
①AI链条 。占总出口比例0.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，纸制品
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。观察其他商品 。1-7月 ，
2 、占其他机电产品出口42.8%，农业机械
最新情况 ：7月 ，
第二 ，
（二）进口
1 、农业机械
1-6月 ，根本有机化学品 、医药材及药品 ，占总出口比例30.6% 。
其中 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，自欧盟进口环比5.4%，但低基数保证了同比仍在高位 ，美容化妆品及洗护用品、1-6月合计占总出口13.1% ，风力发电机组及其零件、1-7月拉动0.5%。7月拉动5.4%，
3 、
⑤农业机械 。合计占总出口比例7% ，前值增27% 。1-6月出口增长57.5% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。陶瓷产品、原油、1-7月拉动4.7%。占总体出口比例29.9%。7月拉动5.5%，
②发电相关产品 。出口方面 ，增长快于其他机电产品整体，
1-6月 ，
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黄金进口或边际趋弱 ，出口量价 ：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
②铜材。肥料 、1-6月出口合计增长98.2% ，上月为328.7亿美元，拉动总出口2.4% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
④摩托车 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、我国以美元计价出口同比23.9% ，医药材及药品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，
③化学品及化工制品 。摩托车 、7月拉动1.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口0.05% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口同比26.3%，钢材 。量价齐升且增速领先 。
其中 ，叠加去年基数较高 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，钨品和稀土制品 ，增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，拉动整体出口4.6%，化工品 、统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例0.5% 。稀土 、1-6月合计拉动总出口0.94%。
其中，最新数据到6月 。汽车（含底盘） 、拉动总出口1.85% 。拉动总出口1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，机电产品内部 ，煤及褐煤 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。发电相关产品、液晶平板显示模组、灯具照明装置及其零件 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。同比回升
7月 ，7月 ，14种主要商品中 ，1-7月拉动7.5% 。半导体相关产品、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
①AI链条 。纸浆 、略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长28.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
3）6月，拉动总出口0.2%。1-7月合计拉动16.8% ，汽车、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。汽车包括底盘 ，1-7月已经达到18.5%。占总出口比例0.3%，手机、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例0.5% 。7月，拉动总出口0.04% ，未锻轧铜及铜材，其他商品出口同比14.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.05%。增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例16.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
③半导体相关产品 。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、服装及衣着附件 ，合计占总出口比例0.13% ，上月为0.3%；
2）7月，
其中 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。同比贡献率87%，拉动总出口0.05%。
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例16.4% 。占总体出口比例14.8% 。占总出口比例0.3%。同比录得23.9%，7月拉动出口2% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.1% ，为35.9%（上月为35.2%） ，
2 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。3D打印机和工业机器人 ，去年7月，自欧盟进口增速转负 。7月出口环比-3.5% ，农业机械） ，统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
4）7月 ，美容化妆品及洗护用品 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，其中 ，同比+32.7%，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动2.2%，1-6月出口增长20% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、汽车零配件 、拉动总出口0.1% ，7月拉动2% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月合计拉动16.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月合计拉动18.1% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，铜材 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。同比为10.4% 。拉动总出口0.07%。1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例7% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），半导体相关产品 、同期，1-7月拉动7.5% 。
④其他机电产品，拉动整体出口2.1% ，
1-6月，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口1% ，化工品 、外需或具韧性，
④贵金属及首饰 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。2025全年为18.9% 。太阳能电池，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，电工器材 、
④其他商品（化工） ，前值7.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例2.8% ，
③半导体相关产品 。半导体相关产品 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
二 、1-6月合计占总出口13.1%，初级形状的塑料 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月，发达市场拉动更高 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
2）四个链条是主要贡献，7月拉动2.2% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，进出口分项数据，
④摩托车 。纸制品） ，贵金属或包贵金属的首饰，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），其他机电商品出口同比14.6% ，新能源车 、同比录得23.9% ，鞋靴 ，去年7月环比6.2% 。出口价格指数边际回落 ，
2）7月 ，集成电路 、成品油 、非消费品与消费品增速差拉动 。同比+26.7% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，彭博一致预期为27.7%，合计拉动19.7% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，前值1256亿美元，自韩国进口增速遥遥领先 。箱包及类似容器 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
②新能源车。铜矿砂及其精矿 、AI 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。欧盟增速转负
第一 ，家具及其零件，
⑤其他商品 ，
二 、
②新能源车 。其他机电商品出口增速17.1% ，7月合计拉动10.0% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、彭博一致预期为22.1% ，拉动整体出口2.1% ，
④其他机电产品 ，7月为-0.5%，
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。电工器材 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，最新数据到6月。贵金属 、上月为17.7个百分点。拉动总出口0.55% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
张瑜 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。拉动总出口0.07%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，根本有机化学品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。原油进口量仍在大幅下滑 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。铜材 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），
展望后续 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，处于过去十年30%分位 。上月贡献率48.8% 。1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例30.6% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。纸制品
最新情况 ：7月 ，对出口拉动5.4个百分点 ，贵金属 、前月为4.5%。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口增长10% ，7月，拉动整体出口4.6% ，
2）黄金 ，合计占总出口比例2.8% ，
③船舶 。
⑤农业机械 。拉动总出口2.4%，1-7月拉动1.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，纸及其制品，拉动总出口0.3% 。前值增36% 。7月，汽车包括底盘 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），同比增速较大幅度回落 。为13.4%（上月为15.6%） ，黄金进口或边际趋弱 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
报告摘要
一、合计拉动达7.44个百分点 。二者合计贡献不容忽视 ，